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    如果此次順利上市，新麗線傳新麗傳媒股份有限公司(下稱“新麗傳媒”)將成為A股主板影視第一股。傳媒舛光  
      11月底，媒高新麗傳媒披露的潛伏招股說(shuō)明書顯示，公司此次擬公開發(fā)行不超過(guò)5500萬(wàn)股，新麗線傳計(jì)劃募資9.2億元，傳媒舛光全部用于補(bǔ)充影視劇業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)資金。媒高據(jù)此粗略計(jì)算，潛伏每股發(fā)行底價(jià)約16.73元。新麗線傳 　　     值得注意的傳媒舛光是，歷經(jīng)了3年之久，媒高新麗傳媒的潛伏IPO依然遲滯不前。此次已經(jīng)不是新麗線傳新麗傳媒第一次更新招股說(shuō)明書，早在2012年，傳媒舛光新麗傳媒就進(jìn)入了IPO初審環(huán)節(jié)，媒高而后在2014年1月中止申請(qǐng)。2014年7月，新麗傳媒重新啟動(dòng)IPO申請(qǐng)，但今年4月，新麗傳媒被證監(jiān)會(huì)抽查信息披露質(zhì)量，IPO之路又因此而放緩。       兩次遇到證監(jiān)會(huì)暫停IPO，這也使得新麗傳媒的明星股東們“致富”之路變得漫長(zhǎng)。翻開招股書不難發(fā)現(xiàn)，陳凱歌、張嘉譯、胡軍、陳凱歌、海清、李光潔等一大批明星都出現(xiàn)在股東名單中。另外，BAT巨頭之一馬化騰、地產(chǎn)大亨王健林均參與投資。       IPO屢屢受挫       單集電視劇單價(jià)超400萬(wàn)元，一年投資的兩部電影票房皆過(guò)10億，2015年新麗傳媒憑借電影《夏洛特?zé)馈泛汀都屣瀭b》名氣如日中天。       新麗傳媒在行業(yè)內(nèi)以制作“精品劇”著稱。幾年前，憑借《辣媽正傳》《大丈夫》《北京愛情故事》等電視劇，新麗傳媒在業(yè)內(nèi)便聲名鵲起。更引人注目的是，《辣媽正傳》和《大丈夫》的單集價(jià)格已經(jīng)超過(guò)400萬(wàn)元，僅這兩部劇集就為新麗帶來(lái)了3.44億元收入。       在電影作品上，新麗傳媒出品的《山楂樹之戀》《失戀33天》《搜索》《我的早更女友》等，也都有不錯(cuò)的口碑和票房。 　　     但即便作品和業(yè)績(jī)聲名遠(yuǎn)揚(yáng)，依然不能挽救其IPO屢屢受挫的局面。早在2012年，新麗傳媒就進(jìn)入了初審名單，正在排隊(duì)的新麗傳媒因?yàn)?012年11月3日A股IPO暫停，上市進(jìn)程暫時(shí)擱淺。而在2014年10月，新麗傳媒二股東王子文卻在IPO排隊(duì)期間將27.64%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給光線傳媒。       “股份有限公司在IPO申報(bào)期間，不宜再發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓。如果發(fā)生，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)重新履行盡職調(diào)查責(zé)任，原則上需要撤回申請(qǐng)文件，辦理工商變更登記手續(xù)和內(nèi)部決策程序后重新申報(bào)，一般公司不會(huì)在此時(shí)選擇股權(quán)轉(zhuǎn)讓。”北京中咨律所陳新庚對(duì)記者稱。       對(duì)于IPO前夜股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因，新麗傳媒在招股書中稱，本次轉(zhuǎn)讓系因王子文一直都有移民的意愿，基于國(guó)內(nèi)影視行業(yè)禁止外籍人士持股的政策限制，需要進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。       不過(guò)，經(jīng)歷此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，待2014年1月A股IPO重啟之時(shí)，新麗傳媒卻主動(dòng)中止了IPO申請(qǐng)。記者就中止IPO等相關(guān)疑問(wèn)采訪新麗傳媒，但截至發(fā)稿未能收到回復(fù)。
      “IPO初審期間換股東有可能是新麗傳媒上市遭遇中止原因之一，但也有可能是財(cái)務(wù)報(bào)表超過(guò)6個(gè)月有效期，之前證監(jiān)會(huì)有規(guī)定超過(guò)6個(gè)月有效期要中止IPO。”陳新庚補(bǔ)充道。       雖然股東變更阻礙了上市的步伐，但新麗傳媒并未放棄。2014年7月，新麗傳媒再度披露了最新的招股書，重新開始IPO進(jìn)程。       不過(guò)，此次招股書披露10個(gè)月后，新麗傳媒IPO進(jìn)程再度被暫緩。2015年4月7日，證監(jiān)會(huì)宣布，新麗傳媒等4家企業(yè)在信息披露質(zhì)量抽查中被抽中，未來(lái)，證監(jiān)會(huì)將對(duì)這4家企業(yè)的信息披露質(zhì)量及中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量進(jìn)行檢查。       不得不提的是，在被監(jiān)管部門抽中核查之前，新麗傳媒曾被市場(chǎng)質(zhì)疑財(cái)務(wù)造假。2012年6月18日，新麗傳媒在上海證券交易所發(fā)行了總額為1億元的中小企業(yè)私募債，但當(dāng)時(shí)募集說(shuō)明書的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與招股說(shuō)明書存在較大差異。       明星投資者云集       明星成為影視公司股東已經(jīng)是影視行業(yè)普遍現(xiàn)象，不少明星曾通過(guò)IPO一夜之間身家暴漲。       2009年，首家在內(nèi)地上市的民營(yíng)影視公司華誼兄弟上市，就造就了馮小剛、黃曉明、李冰冰等明星股東身家暴漲，其中黃曉明一夜之間身家暴漲5000萬(wàn)元。       去年年底，范冰冰、趙薇等投資的唐德影視IPO之后，截至今年5月，范冰冰85.6萬(wàn)元的投資成本已為其贏得1.59億元的投資收益。       新麗傳媒的股東名單上亦是明星大腕云集。公司控股股東新麗傳媒董事長(zhǎng)曹華益為演員蓋麗麗的丈夫，蓋麗麗也為新麗傳媒的董事。曹華益為媒體人出身，在1986-1995年曾擔(dān)任北京華藝出版社文學(xué)編輯，此后下海涉足商界，2007年至今擔(dān)任新麗傳媒董事長(zhǎng)，并在2013年至今兼任新麗傳媒總經(jīng)理一職。       除了作為演員丈夫的董事長(zhǎng)，新麗傳媒也是大腕云集，張嘉譯、胡軍、陳凱歌、海清、李光潔、宋佳等都出現(xiàn)在股東名單中。       其中第四大股東喜詩(shī)投資持有上市公司9.59%股份，而陳凱歌持有喜詩(shī)投資15.64%股權(quán)，海清持有喜詩(shī)投資3.33%股權(quán)，這家合伙企業(yè)的出資人還包括演員李光潔、制片人余征(于正)、編劇趙冬苓等演藝圈人士。       另外，自然人股東中，張嘉譯和胡軍分別持有公司股票42.84萬(wàn)股，占比0.28%，宋佳持有18.36萬(wàn)股，持股比例為0.12%，分別位居第14、15和26位股東。       在這些明星當(dāng)中，持股最多的要數(shù)陳凱歌，他在喜詩(shī)投資出資1407萬(wàn)元，出資比例為15.64%。此外，陳凱歌的妻子陳紅還持有新麗傳媒控股子公司新麗經(jīng)紀(jì)49%的股份。       除了明星閃耀，BAT巨頭馬化騰和地產(chǎn)大亨王健林也成為這輪資本盛宴的財(cái)富玩家。第五大股東世紀(jì)凱旋持有新麗傳媒4.08%股份，而馬化騰為世紀(jì)凱旋的法人代表并持股54.29%。第十大股東萬(wàn)達(dá)影視持有新麗傳媒0.4%股份，王健林和萬(wàn)達(dá)集團(tuán)皆為萬(wàn)達(dá)影視的股東。       隨著文化傳媒行業(yè)的迅速發(fā)展，行業(yè)內(nèi)公司估值可觀已是不爭(zhēng)的事實(shí)。光線傳媒在上市兩年后發(fā)行市盈率達(dá)61.05倍，華誼兄弟上市4年后發(fā)行市盈率達(dá)69.71倍，華策影視在上市三年發(fā)行市盈率便高達(dá)85.43倍，新麗傳媒也被寄予厚望。       僅從2014年底二股東王子文將所持27.64%股權(quán)以8.29億元轉(zhuǎn)讓給光線傳媒來(lái)看，彼時(shí)，新麗傳媒的估值就高達(dá)30億元。以此計(jì)算，彼時(shí)投資的明星股東們就獲得了平均18倍的投資收益，投資47萬(wàn)元的張嘉譯彼時(shí)所持股權(quán)價(jià)值840萬(wàn)元。       光線傳媒高溢價(jià)潛伏       對(duì)于估值較高的新麗傳媒來(lái)說(shuō)，明星股東云集只是冰山一角。       據(jù)新麗傳媒招股說(shuō)明書披露，公司此次擬公開發(fā)行不超過(guò)5500萬(wàn)股，計(jì)劃募資9.2億元，以此粗略估算，新麗傳媒每股發(fā)行底價(jià)約16.73元。       按照當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)，公司上市后平均溢價(jià)水平超過(guò)250%，而影視傳媒同行唐德影視上市后股價(jià)最高超過(guò)發(fā)行價(jià)8倍計(jì)算，明星股東們的利潤(rùn)空間不難想象。       而兩年前曾在新麗傳媒IPO排隊(duì)之時(shí)潛伏進(jìn)入二股東的光線傳媒，當(dāng)前除去8.29億元的成本，如果新麗傳媒成功上市，光線傳媒短期財(cái)務(wù)收益或?qū)⒏哌_(dá)100%。       2013年11月底，光線傳媒斥資8.29億溢價(jià)近6倍收購(gòu)新麗傳媒27.64%股權(quán)時(shí)，市場(chǎng)普遍質(zhì)疑，光線傳媒股價(jià)應(yīng)聲下跌。對(duì)此，王長(zhǎng)田曾在公開場(chǎng)合表示：“買的是新麗傳媒的未來(lái)，光線傳媒重點(diǎn)發(fā)力電影，但亦希望在電視劇領(lǐng)域有所作為，收購(gòu)新麗傳媒主要是基于業(yè)務(wù)協(xié)同性，然后再考慮其他的資本收益等因素。”       不過(guò)，從當(dāng)前來(lái)看，近年來(lái)在電影投資上嶄露頭角的新麗傳媒和光線傳媒在影片上映時(shí)存在明顯的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。新麗傳媒在招股書披露行業(yè)內(nèi)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手時(shí)提到了光線傳媒，另外的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還有華誼兄弟、華策影視、新文化等。今年新麗傳媒參與投資的《夏洛特?zé)馈放c光線傳媒的《港囧》同樣在國(guó)慶檔上線，同樣是喜劇片，競(jìng)爭(zhēng)不可避免。       業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)這一問(wèn)題也被監(jiān)管部門關(guān)注。根據(jù)《新麗傳媒股份有限公司首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見》顯示，證監(jiān)會(huì)對(duì)光線傳媒成為公司第二大股東，二者是否存在業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易或相關(guān)利益沖突或轉(zhuǎn)移的情況發(fā)函詢問(wèn)。       對(duì)于光線傳媒潛伏二股東，藝恩研究總監(jiān)付亞龍認(rèn)為，新麗傳媒的影視劇質(zhì)量較好，業(yè)務(wù)多元，變現(xiàn)能力和可想象空間較大，光線入股有財(cái)務(wù)投資因素。新麗在電視劇方面推出了很多熱播劇，而光線主做電影等，入股新麗對(duì)于光線布局電視劇業(yè)務(wù)打造大型傳媒娛樂(lè)公司有利好。